跟进正齐 MI (5286) - 2019 Q3季报

MI交出的业绩报告果然不负众望，Revenue和PAT是上市以来最高，分别为47.3mil以及17.4mil。虽然QOQ没什么增长，但是对比其他半导体设备检测制造商来看，没退步就已经很不错了。

看看2019年QOQ资产负债表对比，Inventory有增加说明公司短期有工作有订单，然而间接导致了Trade and other payables的增加。此外，Trade and other receivables有减少，意味着顾客赊账的钱收得到。

营业现金流方面，由于Trade and other receivables的减少，这个季度流入了很多现金进公司。此外，由于厂房的建设仍然在进行中，公司投入了很多现金。

笔者对其展望：

其实，公司的季报没什么好看的，基本都是看那几个东西以保证公司的生意有在轨道上。要掌握公司的前景，就要从其他方面下手。在季报里，管理层有提到营业额的增加归功于OSAT资本投资的增长，就是他们需要投入更多的钱购买机器以达到顾客所需求的产量。此外，OSAT的顾客有新的产品要投入生产，OSAT也需要投入一些钱购买新的机器。那我们就简略的来研究这个行业。

那什么是OSAT？OSAT（Outsourced Semiconductor Assembly and Test）是提供集成电路（IC）封装服务的企业，而不是专于管芯制造商的公司。2019年大型OSAT企业如上图。10大OSAT的营业额有九家2019Q3YOY是上涨，下跌的只有一家。所以这行业还在逐渐成长。龙头老大是日月光（ASE），在槟城设有厂房。

其他OSAT公司，Inari和Unisem有上榜哟，大家可以研究研究。

以上是ASE和AMKOR的CAPEX支出，从2019年头开始，ASE和AMKOR逐渐增加，也对应了管理层在季报里说的OSAT/WLP还在成长。其他OSAT的CAPEX就留给大家增加做功课😅。

接下来看看2017年公司的客户群对比销售额，贡献最多的是ASE，接着是IDM A,B,C （公司没透露顾客名字，但笔者猜测是Texas Instrument，Analog Device，Micrchip 或ON Semiconductor）和AMKOR。如果2019主要顾客没改变，笔者对于MI未来的业绩是有信心的。公司的积极扩张也是看到了OSAT未来的成长。最后，目前5G的IC还没大量投入生产，未来5G技术成熟，这将会带领OSAT领域，MI也渔翁得利。

以技术面来看，股价已成功突破绿线目标价大约2.79也是蓝色阻力位。另一方面，股价已守在红线上4次，这是个强力支撑位，股价如回调至红线并站稳可以考虑累计，但跌破会有一波回调。

以上纯属分享，买卖自负。

跟进广宇科技 PIE (7095) - 2019 Q3季报

广宇科技Q3季度出炉了！是惊喜还是炸弹呢？让笔者快速总结2019Q3一些重要的讯息吧！

营业额同比去年2018Q3是下降了约8mil至166mil，环比2019Q2则下降了约14mil。但是！盈利竟然比笔者预期的还要高！环比2018Q3是上升了约9mil至17mil而环比2019Q2也上升了约9mil。笔者极其意外，以过往的数据来分析，基本Q3是很难超过10mil的盈利，那到底是什么东西令盈利暴增呢？

从Income statement来看，盈利增加的主要原因是各项目开销减少以及other operating income的增加。

再看看profit for the period，因为美金走强公司业务有一些外汇收益，这个季度约有4.5mil的进帐。排除外汇收益，公司的盈利约有13mil。

而在该公司各业务表现方面，这个季度的EMS(Manufacturing)业务PBT竟然提升了58%，同比增加了约8mil！

笔者对其展望：

一开始笔者看到其业绩是感到失望的，因为营业额减少，PBT反而增加，相信又是一次性盈利导致的。但是当笔者越深入读其月季报告，就发现内有乾坤，这个Manufacturing业务是伏笔。管理层也透露这个业务会取消某些低利润且需要大量生产的产品，并将专注在profit margin比较高的潜在新客户。所以笔者预测接下来的季度报告营业额方面不会有太大的增长空间，反而盈利方面会有比较大看头。此外，在成本控制方面也应该会有明显的提升，因为公司取消了低利润且需要大量生产的产品，这表明了公司不需要大量囤货以及生产线的压力也会下降。对于该公司未来的发展，笔者是期待的，并保持乐观。

以上纯属分享，买卖自负。