Bursa Malaysia 下一站, Limit Up 天龙科技 DNONCE (7114)

D'nonce Technology 的主要业务有 Contract Manufacturing，Packaging Design Solution以及Supply Chain Management 。各部门的业务如下：

再看看公司业绩。

话说，这公司的业绩有点乱水。由于在2019Q3换了新的管理层，公司的2019年度财务报表是从2019Q1至2020Q6。这管理层也很厉害一下，一上任就使公司的业绩转亏为盈。

在报告里，管理层也表示，在他们的带领下，July2019 至 April2020一共赚了5.7mil，使得公司在2019全年有PBT 2.4mil。由于3月和4月实行了行动管制令，影响了公司在Q62019的运作，业绩明显下滑，导致亏损。

笔者整理了六个季度income statement，细看之下，2019Q1和2019Q2的operating expenses都高于revenue。换上新的管理层后，2019Q3 ，2019Q4，2019Q5以及2019Q6的operating expenses有明显的受到控制，可见新管理层的执行力是ok的。此外，公司每个季度都有折损，拿掉这笔数目的话，该公司的PBT也算可观。

Dnonce算是小负债公司，现金有32mil，负债有51.3mil。

以目前严峻经济前景，公司有没有能力维持现金流是关键。该公司的现金流为正数，有2.2mil的现金流入公司（减去投资和融资开销）。公司也有持续归还债务，表示周转方面因该没问题。

再来看看业务分布，营业额最高的部门是Packagng Design Solution，占了约78%的2019年总营业额，operating profit也占了总segment operating profit的95%，看来公司吃饭吃粥是靠它了。

此外，该公司的CM有做HHD的生意，但是CM这个部门在2019Year还未取得盈利，要看下个季度才能下定论。

分析了那么多，感觉Dnonce没什么吸引力，不太行，哈哈。但是！但是！看到令一份报告后，又嗅到limit up的机会!

有看到重点吗？看到吗？嗅到吗？短短4行字，一切精华，亏笔者还看了那么多资料。总的一句，Dnonce有为泰国南部手套行业提供必要的支持，在槟城的工厂也有供应注塑通风机零件（ventilator）。看了这些，感觉它有Notion的影子，科技背景加上Covid-19概念，会不会像Notion那样limit up呢？

本想看看Dnonce泰国的工厂附近有什么泰国手套公司（因为管理层在上面有提到泰国南部），但！无意间发现TopGlove在附近！！是巧合吗？那Dnonce有没有为Top Glove提供服务，笔者就不知道了。

以技术图来看，8月3号带量突破直接突破两个蓝红阻力线，涨了60%，相当夸张。目前正在回调，以比例0.618为支撑，诺有支撑再适当操作。还是那一句，短线操作量力而为。

笔者总结：

利好：

1. 新管理层的执行力不错，带领公司由亏转盈。
2. 公司的现金流没意外的情况下，下个季度会保持正数。
3. Covid-19疫情对该公司的业绩有短期提振。
4. 科技+疫情主题。

利空：

1. Profit margin 很少，以目前记录，没超过3%。        
2. PPE一旦出现饱和的情况，会对该公司不利。
3. Daily Covid-19 New Cases有下降的趋势。Link https://www.worldometers.info/coronavirus/
4. 炒作大于基本价值投资。

CEO新闻链接：

https://focusmalaysia.my/mainstream/covid-19-a-short-term-boost-but-fundamentals-in-place-says-dnonce-ceo/?fbclid=IwAR3zB3xixdY-mjWNg1LHPkxazLngHBQBwxtFOvf5qKbwFmYOlTDvKHAYKvc

以上纯属分享，买卖自负。

Bursa Malaysia 马股科技之诺申集团 NOTION (0083)

Notion VTec Berhad是一家提供精密零件工具的制造以及设计，涉及领域有HHD，单反相机和可换镜头。  该公司也为全球知名的跨国汽车公司提供精密车削，铣削，钻孔和磨削的零件。  此外，Notion也为顾客提供产品开发，工装和夹具开发，工艺工程，机械加工工艺，表面处理，精密清洗技术和废水处理，数据存储和数字成像服务。由于Covid-19的大爆发，公司也开始进军医疗口罩制作业务。

了解该公司的业务后，接下来看看Notion的成绩单。

大家看了上面的成绩单，对Notion的第一印象是什么呢？Hmmm...对于笔者而言，该公司的业绩算是中下，对比其他科技上市公司有涉及HHD，EMS和Automotive领域的，Notion算是弱势。2018年是科技公司的黄金时期，但是营业额没升反下。有可能你们会说2018年的净利润很好啊，可以弥补营业额的下降。但！这个净利润飙升是个陷阱！笔者翻了下该公司的就新闻和财报，原来2018年的净利润有一部份是来自保险理赔，原因是Notion厂房在2017年10月20日发生火灾。

以最新的2020Q2 Income Statement来看，公司处于亏损约5.9mil，排除外汇亏损的话约3.7mil。由于MCO，营运开销很吃紧。

再看看Balance Sheet，该公司属于负债公司，现金有55mil以及贷款有65mil。由于Covid-19的影响，对比去年2019Q2应收账款增加了约7mil，表示顾客都在拖帐。应付账款维方面则持平，看来公司对目前的现金流有信心。

该公司的营业现金流依然保持正数约1.8mil。如果顾客没拖帐，该公司会多出22mil的现金。由于没有现金流入公司，这笔帐就流入了应收账款，所以Balance Sheet里的应收账款增加了。

Notion的业务分布着重在HDD以及Automotive，各占了总营业额的38%以及36%。次要的是EMS，占了总营业额的19%。

技术图方面让我们先看看马股的科技板块指数，3月中底部45度反弹至目前的约RM51，和美国科技指数Nasdaq同步。

而从Notion的技术图来看，Notion的股价是跑输大市的，还没突破2月中的高位。目前，股价已经突破阻力红线，下个目标绿线，如突破绿线上升幅度相当可观。

管理层对其展望：

1. 由于行动管制令以及实行SOP，公司开销会变多。
2. 2020Q3只对HDD业务保持乐观。
3. 2020Q3业绩不理想。
4. 投入医疗口罩制造，有5条生产线，每个月可以制作50mil口罩，一个预计卖RM1。

笔者对其基本面展望：

1. 该公司要有客观的盈利基本要等到美国疫情受到控制。
2. 美国的事业率没有改善，人民对于汽车的购买力肯定下降，所以该公司的Automotive业务笔者不看好。
3. Automotive和EMS业务有亏损的风险，因为美国人民购买力下降，各大企业会减少订单。
4. HHD这个业务是目前该公司最稳定的业务，看dufu股价就知道，目前HHD需求强劲。
5. 该公司进军口罩制作业务笔者认为基本要等到2020Q4才看到盈利。
6. 7月30日得到美国FDA口罩生产认证，导致股价带量爆涨。
7. 公司目前还申请着halal口罩生产认证，放眼进军伊斯兰国家。
8. 马来西亚8月1日起外出强制人民要戴口罩，对该公司是好事。
9. 股价爆涨基于口罩业务的炒作，口罩业务能带给公司的盈利笔者认为是跟不上在Automotive和EMS所流失掉的订单，短线操作量力而为。

以上纯属分享，买卖自负。